市場上，貨幣供給增加的結果，本應使物價上漲，但是在固定匯率下，本國物價P=EP·，在國外價格不變下，本國物價亦不會改變，因此在貨幣市場上造成貨幣供給大于貨幣需求的超額供給存在。但因人們并不愿意持有多余的1億元新增加的本幣，故會將這1億元的超額貨幣供給釋出至外匯市場上，按固定匯率換為美元或其他外匯擁有，此時央行賬上，資產面的美元或外幣減少1億元本幣，負債面則由于購回人們不愿多持有的1億元本幣，而使現金負債減少1億元本幣，即如下表所示而在固定匯率下，名義匯率為固定，預期匯率不會改變的情況下，本國利率即應等于國外利率，換言之，在固定匯率下，國內市場利率系由國外利率所決定。另依購買力平價EP·=P，故本國的物價亦由國外物價所決定；即在固定匯率制度下，任何國家將會維持相同的利率和物價上漲率。因此，在給定收入與利率和物價實際貨幣需求亦為固定條件下，貨幣供給會自行調節。

　　貨幣需求等于貨幣供給，即，=L（Y，）。亦即在固定匯率下，央行喪失控制貨幣防火卷簾門供給量的自主性，沒有主動的貨幣政策，貨幣供給會自動調整，使在給定的利率下，貨幣需求都會被滿足。在固定匯率下，雖然央行失去貨幣政策自主性，但擴張性財政政策卻可得到擴張性貨幣政策的自然褡配，而使政策有較大效果。因為擴張性財政政策刺激有效需求，會使產出增加收入提高，如圖195所示，AD曲線右移至AD'曲線因為物價由國外價格決定，故維持在EP，因此總供給曲線實為一條EP‘高度的水平線，宏觀均衡由E點移至E'點，產出由Y。增加至Y1，顯然產出的增加比正斜率的總供給曲線所決定的產出還要多，如圖19-5中的E"點所決定的Y2.然而因收入增加，故此時貨幣市場并非均衡，因實際貨幣需求會由L（Y。，）增加至L（Y1，i”），如圖19-5所示。

　　但在原來貨幣供給下，出現超額貨幣需求，故利必定會上漲。但在防火卷簾門固定匯率下，利率為固定是由國外利率所決定，若要利率維持不變在i，那只有增加貨幣供給，使M增加至M"，如圖19-5所示，貨幣供給增加使實際防火卷簾門貨幣供給曲線外移，消除超額貨幣需求，達到新均衡點E點。因此在固定匯率下，擴張性的財致政策自然會得到擴張性貨幣政策的搭配，使產出與那么貨幣供給是由何種渠道增加的呢？因為本國貨幣需求增加，于是人們拋出手中的外國貨幣，故外匯供給會增加，如圖196中Sg曲線外移至S曲線，市場匯率應下跌，即由圖19-6中的A點移至C點。但因固定匯率下，E=E，為維持該匯率水平，多余的外匯供給額AB或QQ都由央行自行吸收。換言之，央行釋出本幣換回美元，故市場上本幣的供給自然會增加。